Citigroup’tan Edward Morse’a göre, altın fiyatları son yükselişiyle sadece bir test çalışması yaptı. BCA Research’e göre, modeller altının şu anda 2.200 dolardan işlem görmesi gerektiğini gösteriyor. Ünlü yatırımcı Stanley Druckenmiller’a göre, bu zorlu ekonomik ortamda altın en iyi güvenli liman varlığı olmayabilir, ancak hiç yoktan iyidir. Bridgewater Associates’in eş Baş Yatırım Sorumlusu Karen Karniol-Tambour ise sarı metal’de yükselişte.
Altın fiyatları kesinlikle 2.400 dolara çıkacak!
Citigroup’un baş emtia analisti Edward Morse’a göre, altın piyasasının önünde dalgalı bir yol var. Ancak yatırımcılar yol önemli ölçüde daha yüksek olduğu için inançlarını korumalı. Morse, altın fiyatlarının eninde sonunda 2.400 dolara çıkacağını öngörüyor. Ancak, belirsiz ekonomik koşullara bağlı olarak değişen faiz oranı beklentileri nedeniyle kısa vadeli fiyat hareketinin değişken kaldığını da not ediyor.
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, geçen hafta Federal Reserve faiz oranlarını 25 baz puan artırdı. Ayrıca, daha nötr bir politika duruşuna geçti. Morse, merkez bankasının faiz oranlarını artırmayı tamamlamış olmasının muhtemel olduğunu söylüyor. Ancak yatırımcıların daha net bir resim elde etmek için daha fazla veri beklemesi gerekeceğini kaydediyor.
“Altın konusunda yükselişimizi sürdürüyoruz, ancak…”
Altının fiyat hareketlerini değerlendiren Morse, son dönemde 2.080 doların üzerine çıkılmasının piyasada ne kadar büyük bir potansiyel olduğunu gösterdiğini ifade ediyor. Bununla birlikte, altının yükseliş trendinin daha zayıf bir ABD dolarına ve daha düşük faiz oranlarına bağlı olduğunu da sözlerine ekliyor. Bu bağlamda şu değerlendirmeyi yapıyor:
Altın fiyatları gerçekten de faiz oranlarına ve ABD dolarına ne olacağına bağlı. Açıkçası, kazanılacak çok para var. Ancak, diğer yandan fiyatların doların değerinin ne olacağına bağlı olduğunu da unutmamak gerekiyor. Biz kesinlikle 2.400 dolara çıkacağını düşünüyoruz. Bu konudaki olasılığımız oldukça yüksek. Altın konusunda yükselişimizi sürdürüyoruz. Ancak yatırımcılara bunun dalgalı bir yol olduğunu ve sabırlı olmaları gerektiğini hatırlatmak zorundayız.
Dolar düşerse altın fiyatları yükselir
Altın, 2023 yılında en iyi permi veren varlıklardan biri olmasının bir nedeni var. BCA Research’ün baş döviz stratejisti Chester Ntonifor, makro görünüm ve yatırımcı talebinin daha yüksek fiyatları desteklediğini söylüyor. Bu bağlamda BCA Research, altının önümüzdeki 9 ile 16 ay içinde 2.200 dolar seviyesine yükseleceğini öngörüyor. Stratejistin modellerine göre altının olması gereken yer zaten burası. Altının birincil itici gücü zayıf olan ABD doları. Ntonifor küresel dolarsızlaşma eğilimini biraz abartılı bulsa da, doların yaklaşık %20 oranında aşırı değerli olduğunu düşünüyor. Buradan hareketle Ntonifor, şu açıklamayı yapıyor:
2000 yılının başlarında ABD doları küresel rezervlerin yaklaşık %70’ini oluşturuyordu. Şu anda bu oran %60’a geriledi. Altının payı 2015’te %6’dan %10’a çıktı. Dolardan arındırma yakın bir zamanda gerçekleşecek bir şey değil. IMF verileri dünya genelinde ABD doları cinsinden işlemlerin arttığını gösteriyor.
Bununla birlikte, daha ileriye bakıldığında, ABD doları temel faktörler nedeniyle düşmeye devam edecek. Ntonifor, “En pahalı G10 para birimi. Modellerimize göre %20 oranında aşırı değerli. Bu ayarlamayı göreceksiniz. Dolar düşerse altın da yükselir. Çünkü altın alternatif bir varlıktır,” diyor.
Önümüzdeki 5 ile 10 yılda altın fiyatları ne olur?
Bu arada, merkez bankalarının altın alımları da yüksek işlem seviyelerine güçlü bir destek sağladı. Dahası, geçen yılki rekor seviyeler bu yıla da yayıldı. Ntonifor, “Merkez bankalarının mevcut seviyelerde altın satın aldığını modellerseniz ve önümüzdeki 5 ile 10 yıla bakarsanız, bu zaman diliminde altını 2.600 dolar seviyesinde görürsünüz,” diyor.
Merkez bankalarının altın alımları neredeyse on yıl önce başladı. Ntonifor bu trendin tersine döneceğini düşünmüyor. Çin, Hindistan, Rusya ve Türkiye son dönemde en büyük altın alıcıları olarak öne çıkıyor. Bu yıl altın için bir diğer önemli etken de enflasyon verileri ile enflasyon beklentileri olacak. Ntonifor, şu açıklamayı yapıyor:
Enflasyonun gerçekte ne olduğu ile piyasanın enflasyonun nerede olacağına dair fiyatlandırması arasında bir kopukluk var. Ve altın, piyasa temelli enflasyon ölçütlerinden ayrışmış durumda. Ancak enflasyon hala çok yüksek. Ve tarihten biliyoruz ki altının mükemmel özelliklerinden biri satın alma gücünü korumak olmuştur. Bu anlamda, enflasyon yapışkan kalırsa, altında bir kırılma yaşarsınız.
Şu anda altın en iyi güvenli liman varlığı değil!
Stanley Druckenmiller, altının zorlu ekonomik koşullarda tarihsel olarak kötü performans gösterdiğini belirtiyor. Druckenmiller’ın yorumları, ABD’de ekonomik bir sert iniş potansiyeli gördüğü bir dönemde geliyor. Ünlü hedge fonu yöneticisinin altını ılımlı bir şekilde desteklemesi, küresel piyasada artan dolarsızlaşma eğiliminden kaynaklanıyor. Bu bağlamda ünlü yatırımcı, şu yorumu yapıyor:
“
Bana öyle geliyor ki, para ve maliye otoriteleri ipin ucunu kaçırmış durumdalar. Ayrıca, diğer ülkelerin, özellikle de otokrasilerin, rezervlerini ve dolarlarını tutmamaya karar verdikleri gerçeği göz önüne alındığında, şimdilik altının ve sert inişlerin performans geçmişine karşı bahse giriyorum. Yanılıyor olabilirim. Dışarı çıkıp altın almayın. Bir ya da iki hafta içinde fikrimi değiştirebilirim, millet!
Altının değeri bilinmiyor!
Druckenmiller’ın ılımlı altın yorumlarına kıyasla, Bridgewater Associates’in eş Baş Yatırım Sorumlusu Karen Karniol-Tambour sarı metal konusunda çok daha yükselişte. Karniol-Tambour, “Altına gereken değer verilmiyor. Önünde uzun bir yol var,” diyor. Druckenmiller’a benzer şekilde Karniol-Tambour da altının, ABD dolarından uzaklaşmaya yönelik küresel baskı uzun vadeli bir destek olmaya devam ettikçe iyi performans göstermesi gerektiğini söylüyor.
Karniol-Tambour, altının küresel para piyasalarındaki artan öneminin onu tahvil piyasaları ve faiz oranlarına karşı bir oyundan daha fazlası haline getirdiğini de sözlerine ekliyor. Tarihsel olarak altın, getirisi olmadığı için yükselen reel faiz oranı ortamında kötü performans gösterir. Karniol-Tambour, Rusya’nın geçen yıl Ukrayna’yı işgal etmesinin ardından ABD dolarının silah haline gelmesinin, altının fırsat maliyetlerinin önemini azalttığını söylüyor. Bu konudaki görüşlerini şu şekilde ifade ediyor:
Bu jeopolitik kargaşa ortadan kalkmayacak. Bu, altın için yavaş hareket eden seküler bir destek. Aynı zamanda, enflasyon oldukça dalgalı seyrettiği için altın genel yatırımcılara cazip geliyor.
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram‘da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!
