LBMA/LPPM Küresel Kıymetli Madenler Konferansı 2022’ye göre altın, karşıt sürücüler tarafından farklı yönlere çekiliyor. Bu da yatırımcılar için kafa karıştırıcı bir ortam yaratıyor. Bu belirsizlik ortamında analistlerin altın tahminleri sınırlı bir yükseliş olacağı yönünde.
“Bu ortamda altının daha iyi olmasını bekleyemezsiniz”
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, sürekli yüksek enflasyon, devam eden dolar gücü ve güçlü altın ETF çıkışları ile piyasa karışıyor. Bunun üzerine, çok güçlü bir fiziksel talep var. Ancak piyasalar Fed’den bir pivot görene kadar, altının daha da yükselmek için yer bulması mümkün olmayacak.
HSBC Securities’in değerli metaller baş analisti James Steel, mevcut piyasa ortamında altının kurumsal yatırımcılarının en son enflasyon rakamlarına veya gelecekteki enflasyon beklentilerine doğrudan tepki vermediğini söylüyor. Bu bağlamda analist, şu açıklamayı yapıyor:
Altın kurumsal yatırımcıları, son enflasyon verilerine çok fazla tepki vermiyor. Bu verilere beklenen parasal tepkiye tepki veriyorlar. Ve şu anda sıkılaşıyor. Fed ve diğer merkez bankaları sıkılaştırmaya devam ediyor. Bu da dolara güç veriyor. Sonuç olarak altının daha iyi olmasını bekleyemezsiniz. Ancak, özellikle dolar dışı para birimlerinde nispeten iyi iş çıkardı.
Konferans katılımcılarının altın tahminleri hangi yönde?
James Steel, bu yıl USD bazında altın üzerinde ağır bir baskı oluşturan doların gelecek yıl güçlü kalmasını bekliyor. Ancak sadece bir noktaya kadar, diye ekliyor. Konferansın anketinden elde edilen altın tahminleri, altının 12 ayda %10,7 artışla 1.830,50 dolar olacağı yönünde. James Steel, konu hakkında şu değerlendirmeyi yapıyor:
Altın piyasasının daha yüksek olacağı konusunda muhtemelen hepimiz hemfikiriz. Ancak her şey, yüksek altın fiyatlarını etkili bir şekilde maskeleyen bu kalıcı dolar gücüne geri döndü. Konferans katılımcıları, doların güçlü kalmasını bekliyor. Ancak gelecek yıl sadece bir noktaya kadar. Bunun, altının toparlanması için biraz nefes alma odası olması mümkün.
İzlenecek potansiyel itici güçlerden bazıları, enflasyon baskılarını daha uzun süre yüksek tutacak ve değerli metallerin üretim maliyetlerini artıracak olan devam eden küreselleşme eğilimleri olacak. Analistler ayrıca, ufukta potansiyel bir sorun olacak madencilik tarafındaki yatırım eksikliğine de dikkat çekiyor. Bunun, fiyatları etkilemesini muhtemel görüyorlar.
Değerli metaller için lojistik ve nakliye maliyetleri
Değerli metaller için hızla artan nakliye maliyetleri, konferans sırasında bir başka popüler konuydu. Analistler, küresel navlun maliyetlerinin bir yıldan daha kısa bir sürede beş kat arttığını söylüyor. Ayrıca, gümüşü deniz yoluyla göndermek yerine uçmanın artık daha ucuz olduğunu kaydediyorlar. Bu da tüketicilerin ödemeye istekli oldukları daha yüksek primlere yol açtı. Standard Chartered’ın değerli metal araştırmaları genel müdürü Suki Cooper, konuya ilişkin olarak şunları söylüyor:
Önceden gemilerin %73’ü zamanında gidiyordu. Şimdi %35-40’a daha yakın ve daha maliyetli. Metalin daha güvenilir bir şekilde teslim edilmesini sağlamak için tüketiciler bu yüksek maliyeti ödemeye hazırdı.
Fiziksel piyasa, altın tahminleri ve Fed pivotu
Analistler, bu yıl Hindistan’da da gümüş talebinin çok güçlü olduğunu söylüyor. Ayrıca, ithalatın, 6.000 ton olan önceki yıllara kıyasla yaklaşık 10.000 tonla yılı tamamlamayı hedeflediğini belirtiyorlar. Ancak James Steel, değerli metallere yönelik bu ‘muazzam yeraltı talebinin’ ETF tasfiyeleri nedeniyle daha yüksek altın veya gümüş fiyatlarına dönüşmediğine dikkat çekiyor. Bunun kısmen faiz artışları ve doların gücü gibi makro etkenlerden kaynaklandığını da sözlerine ekliyor.
Bu arada, fiziksel piyasa, bu tasfiyelerin çoğunu absorbe etmeyi başardı. Bu da analistlerin, bu güçlü fiziksel talep olmasaydı altın fiyatının nerede olacağını sorgulamasına neden oldu. Suki Cooper, yılın geri kalanında fiyatlar üzerinde baskı yaratacak altın destekli ETF çıkışlarının devam etmesini bekliyor. Gelecek yıl, Standard Chartered küçük bir net giriş tahmin ediyor. Cooper, şunları kaydediyor:
Fed döndüğünde dönüm noktası geliyor. Doların gücünün önümüzdeki birkaç ay içinde devam etmesi muhtemel.
Bununla birlikte analistler, ETF akışlarının altın fiyatı üzerinde önemli bir etkiye sahip olduğu konusunda hemfikir.
Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram‘da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!
